和汽车零部件行业:销量符合预期、自主品牌表现抢眼

　　类别：行业研究 机构：平安证券股份有限公司 研究员：王德安,余兵 日期：2017-02-13

　　平安观点:

　　销量数据符合预期,期待后续表现:1月乘用车销量数据出现同比下滑,但下滑幅度较小,在预期之内。其中第一周、第三周数据表现较差,批发端增速逐渐放缓。我们认为这主要是今年春节假期来临较早,1月份各个企业实际的开工天数和销售天数同比减少;年前冲量透支库存,以及部分城市雾霾严重影响运输所致。我们判断,购置税补贴退坡对终端影响并不是很大,主机厂可通过多种打包促销方式抵消退坡影响,期待上半年销量表现。

　　2月销量有望转正,预计全年增幅6.9%:17年2月份车企实际的开工日和销售日同比增加,行业销量增幅有望转正。预计乘用车全年销量同比增加6.9%,自主品牌不断向上突破,产品竞争力持续提升,行业占比有望继续提高。

　　SUV增幅同比为正,17年继续领跑汽车行业。1月份轿车和MPV分别销售99万辆和20万辆,同比下降17.8%和21.9%;SUV同比增加6.9%达到88.5万辆。

　　我们预计2017年SUV同比增幅可以达到28%左右,仍然是汽车行业增长最快的细分领域。

　　结构分化明显,一线自主品牌表现抢眼:广汽、吉利、上汽乘用车等自主品牌销量表现出色,其中广汽集团销量同比增接近30%(其中广汽自主乘用车销售4.6万辆,同比增加58.7%),上汽乘用车销量同比增加71%,突破4万辆,吉利汽车销量10.3万辆同比增约71%,自主品牌产品力持续提升得到消费者认可,车型在2017年依旧会有高幅增长,尤其关注广汽传祺GS8、荣威RX5等车型表现。

　　投资建议与推荐:自主品牌自2016年开始推出众多高品价比车型,其销量高增长态势有望在今年延续,部分车型已经冲破15万元天花板,迎来量价齐升。

　　强烈推荐广汽集团,上汽集团,推荐长城汽车。

　　提示:1)经济疲软导致汽车需求下行;2)新车销量不及预期。